随着A股上市公司2025年年报披露逐步进入高峰期，社保基金这一在资本市场中扮演“压舱石”角色的长期资金，其2025年四季度的投资路线图和调仓动向愈发清晰，成为市场关注的焦点。
据Choice数据，截至3月20日，在已披露2025年年报的130余家A股公司中，社保基金的身影出现在了36家公司的前十大流通股股东名单之中，其最新的持仓结构呈现出“稳字当头、适度求进”的特点。
最新重仓这些股
从持股数量角度而言，招商蛇口是社保基金持股数量最多的公司。截至2025年末，社保基金持股量合计为2.22亿股，占总股本的比例是2.47%，持股市值达19.21亿元，两只社保基金分别位列第五、六大流通股东，其中一只在第四季度加仓1120万股。
从连续持有期数看，社保基金从2022年第三季度起，已连续14个季度持有该股。公司2025年实现营业收入约1547.27亿元，同比减少13.53%；实现归母净利润约10.24亿元，同比减少74.65%。
紧随其后的是南山铝业，社保基金对其持股量也位居前列。截至2025年末，社保基金持股量合计为1.64亿股，占总股本的比例是1.43%。作为国内铝加工行业的领军企业，南山铝业凭借其完整的一体化产业链和在航空板、汽车板等高端制造领域的布局，实现了业绩的相对稳健。
南钢股份则位列持股数量第三位。截至2025年末，社保基金持股量合计为1.08亿股，占总股本的比例是1.75%。截至去年四季度末，中国平安人寿持有逾3702万股南钢股份，成为第八大流通股股东。南钢股份总市值约356亿元，主营专用板材、特钢长材。
除上述三家公司外，进入社保基金重仓视野的还有山推股份、中国巨石、山金国际、皖维高新、宝丰能源、高能环境、江河集团。这些公司广泛分布在工程机械、建材、黄金、化工、环保及建筑装饰等领域，普遍具备行业地位稳固、经营现金流良好、分红预期稳定的特点。
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从持股比例看，社保基金持有比例最多的是山推股份。截至2025年末，社保基金持股量占总股本的比例为6.49%，持股市值为11.65亿元，十大流通股东出现5只社保基金身影，合计9730.12万股。
作为国内推土机行业的标志性企业，山推股份受益于工程机械出海加速以及设备更新政策的推动，业绩与估值有望迎来双重修复。公司2025年实现归母净利润12.11亿元，同比增长9.86%，拟向全体股东每10股派现1元(含税)。
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其次是首华燃气，社保基金持股比例为4.05%；持股比例居前的还有焦点科技、国药股份、安孚科技、中国巨石、皖维高新、鸿合科技、江河集团等。
四季度新进这些股
除了对原有重仓股的坚守与调整，社保基金在四季度也新进布局了一批具备成长潜力或景气反转预期的公司，展现出其“稳中求进”的投资策略。
在新进个股中，高能环境的持股数量位居榜首。截至2025年末，社保基金持有近2730万股高能环境，为其第六大流通股股东。公司核心业务涵盖固废危废资源化利用、生活垃圾处理、环境修复等领域，同时兼顾固废危废无害化处置、水处理、大气污染治理、有机垃圾治理等多元业务。社保基金此时大举建仓，或许正是看中了其在土壤修复、危废处置等领域的技术壁垒及未来业绩释放的潜力。
紧随其后的是嘉泽新能。截至2025年末，社保基金持有约1945万股嘉泽新能，为其第九大流通股股东。作为风力发电行业的重要参与者，嘉泽新能业务覆盖新能源电站开发—建设—运营—出售、新能源电站运维管理服务、屋顶分布式光伏、新能源产业基金以及新能源装备制造产业园区建设等多个板块，在能源转型与绿色发展的政策背景下具备较强的成长弹性。
科伦药业则在2025年四季度获全国社保基金四一六组合新进持有1394.45万股，持股市值4.09亿元。目前公司还未披露年报，在1月份公布回购报告书时披露了年末前十大股东，公司拟回购5000万元—1亿元股份。
璞泰来在2025年四季度获全国社保基金五零二组合新进持有1366.93万股，持股市值为3.74亿元。公司2025年实现归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%。近日，璞泰来公告，拟投资建设马来西亚年产5万吨锂离子电池负极材料建设项目，计划总投资2.97亿美元。
除此之外，还有首华燃气、中航高科、天味食品、天华新能、旭光电子等成社保基金四季度新进持仓股，这些公司主要集中在清洁能源、高端制造、消费食品、新材料等新兴成长领域，体现出社保基金在稳健底仓基础上，对成长性与景气度改善行业的战略倾斜。
总得来说，社保基金更加趋向于“稳”，倾向于通过长期的资产配置实现收益的稳健增长。随着年报披露的进一步深入，更多上市公司的股东名单将揭晓双底形态，社保基金的完整持仓版图也将逐渐清晰。
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